Antropis ingin keluar dari kehidupan pribadi.
Atau setidaknya, mereka sedang mencari pintu keluar.
Senin pagi, pengembang AI menyerahkan Formulir S-1 rahasia ke SEC. Ini adalah standar awal IPO. Perusahaan belum menetapkan jumlah saham. Tidak ada target harga juga. Hanya anggukan samar terhadap “kondisi pasar”.
Kenapa sekarang?
Pembakaran uang tunai semakin besar.
Tiga Besar
Rasanya seperti lomba lari estafet.
Antropik, SpaceX, dan OpenAI. Tiga raksasa, impian tiga triliun dolar, semuanya mengincar pasar publik di tahun yang sama. Konglomerat Elon Musk—ya, yang mencakup Starlink dan jejaring sosial berlogo X itu—mengajukan pada bulan Mei. OpenAI dilaporkan berada di urutan berikutnya.
Dan kemudian ada pembuat Claude, mencoba mengalahkan mereka sampai habis.
Penilaian mereka, pada saat ini… sangat tinggi sehingga menjadi sangat tidak praktis untuk meningkatkan modal secara pribadi.
Ed Zitron mengerti.
Kolam renang pribadi penuh. Investor menginginkan likuiditas. Mereka ingin menguangkannya. Menutup buku hanya berfungsi jika kereta hype tetap bergerak cukup cepat untuk mengabaikan fisika.
Tapi AI tidak gratis.
Biaya perangkat keras sangat mencengangkan. Tagihan listrik saja dapat memenuhi kebutuhan listrik sebuah kota kecil. Anda tidak dapat mempertahankan defisit hanya karena iman.
Tidak selamanya.
Pendapatan? Atau Ilusi?
Inilah bagian buruknya.
Sektor AI menghabiskan sekitar dua dolar untuk setiap dolar yang dihasilkannya.
Hanya Nvidia yang menghasilkan uang nyata. Semua orang sedang menggali lubang.
Kritikus mengatakan akuntansi sudah dibuat-buat. Angka pendapatan “tahunan”. Biaya tersembunyi. Margin yang tidak ada di atas kertas tetapi pasti terlihat cantik di pitch deck.
Anthropic mengumpulkan $65 miliar minggu lalu. Penilaian mereka? $965 miliar.
Ini gila.
Rob Lalka, pengajar bisnis di Tulane, menyebutnya menakjubkan.
Mereka menghabiskannya secepat mereka mendapatkannya.
Jadi apa yang terjadi selanjutnya?
Daftar publik memungkinkan dana pensiun dan raksasa asuransi untuk ikut serta.
Bukan hanya pedagang harian yang menggunakan ponsel mereka. Modal yang nyata, lengket, dan membosankan.
Modal itu datang dengan ikatan.
Jebakan Akuntabilitas
SEC menginginkan tanda terima.
Pengajuan rahasia menyembunyikan rinciannya untuk saat ini, tetapi hal itu berubah dengan cepat. Harapkan prospektus dalam beberapa minggu.
Ketika dokumen itu dipublikasikan, itu akan menjadi brutal.
Keuangan. Resiko. Tanggung jawab hukum.
Dario Amodei tidak akan bisa lagi membisikkan jawaban di ruang belakang.
Dia akan menghadapi analis.
Dia akan menerima panggilan pendapatan triwulanan.
Sam Altman juga akan melakukannya.
Apakah pasar peduli jika Anda untung?
Meta kehilangan miliaran di Metaverse. Investor mengangkat bahu.
Mungkin mereka akan mengabaikan AI.
Namun sejarah menunjukkan sebaliknya.
Lihatlah Uber.
Mereka berdarah selama bertahun-tahun sebelum stabil. Jika Anthropic melakukan hal yang sama, pemegang saham mungkin akan gelisah. Mereka akan menuntut fokus. Lebih sedikit aplikasi video Sora. Lebih banyak alat yang menghasilkan pendapatan.
Atau mungkin itu kontes kecantikan.
Orang-orang membeli saham bukan karena nilainya, tetapi karena mereka berpikir Anda menganggapnya sepadan.
Patrick Corrigan memperingatkan akan terjadinya “kehancuran momentum”.
Harga naik hanya karena adrenalin. Kemudian kenyataan muncul.
Ada perbandingan WeWork yang beredar.
Pengarsipan tahun 2019 yang mengungkap pembusukan di bawah slide mengkilap. IPO gagal.
Ilmu ekonomi antropik tidaklah sama, namun prinsipnya tetap berlaku.
Jika gelembungnya pecah, maka akan meletus dengan keras.
Alternatifnya adalah kematian yang tenang. Menghapus pencatatan dari Nasdaq. Menjadi alat khusus. Dimakan oleh Microsoft atau Google.
Yang menang?
Tidak ada yang tahu.
Pengarsipannya ada di sana, rahasia dan tenang.
Untuk saat ini, pesta terus berlanjut.
