Deseos antrópicos en privado.
O al menos, buscan la puerta de salida.
El lunes por la mañana, el desarrollador de IA presentó un formulario confidencial S-1 a la SEC. Es el preludio estándar de una IPO. La empresa no ha fijado un recuento de acciones. Tampoco hay precio objetivo. Sólo un vago guiño a las “condiciones del mercado”.
¿Por qué ahora?
El gasto de efectivo se está volviendo ruidoso.
Los tres grandes
Se siente como una carrera de relevos.
Antrópico, SpaceX y OpenAI. Tres gigantes, tres sueños de billones de dólares, todos mirando al mercado público en el mismo año. El conglomerado de Elon Musk (sí, el que incluye Starlink y esa red social con el logo X) presentó su solicitud en mayo. Según se informa, OpenAI es el siguiente en la fila.
Y luego está el creador de Claude, tratando de adelantarse.
Sus valoraciones son, en este momento… tan altas que se está volviendo increíblemente impráctico recaudar más capital de forma privada.
Ed Zitron lo entiende.
La piscina privada está llena. Los inversores quieren liquidez. Quieren retirar dinero. Mantener los libros cerrados sólo funciona si el tren publicitario se mueve lo suficientemente rápido como para ignorar la física.
Pero la IA no es gratuita.
Los costos de hardware son asombrosos. Las facturas de electricidad por sí solas podrían alimentar una ciudad pequeña. No se puede sostener un déficit basándose únicamente en la fe.
No para siempre.
¿Ganancia? ¿O ilusión?
Aquí está la parte fea.
El sector de la IA gasta aproximadamente dos dólares por cada dólar que recupera.
Sólo Nvidia gana dinero real. Todos los demás están cavando un hoyo.
Los críticos dicen que la contabilidad está disfrazada. Cifras de ingresos “anualizadas”. Costos ocultos. Márgenes que no existen en el papel pero que seguramente se ven bonitos en la plataforma de presentación.
Anthropic recaudó 65 mil millones de dólares la semana pasada. ¿Su valoración? 965 mil millones de dólares.
Es una locura.
Rob Lalka, que enseña negocios en Tulane, lo calificó de sorprendente.
Lo gastaron tan rápido como lo obtuvieron.
Entonces, ¿qué pasa después?
Una cotización pública permite a los fondos de pensiones y a los gigantes de los seguros participar.
No sólo los comerciantes diarios en sus teléfonos. Capital real, pegajosa y aburrida.
Ese capital viene con condiciones.
La trampa de la rendición de cuentas
La SEC quiere recibos.
La presentación confidencial oculta los detalles por ahora, pero eso cambia rápidamente. Espere un prospecto en unas pocas semanas.
Cuando ese documento entre en vigor, será brutal.
Finanzas. Riesgos. Responsabilidades legales.
Dario Amodei ya no podrá susurrar respuestas en una trastienda.
Se enfrentará a los analistas.
Recibirá llamadas trimestrales sobre resultados.
Sam Altman también lo hará.
¿Le importa al mercado si eres rentable?
Meta perdió miles de millones en el Metaverso. Los inversores se encogieron de hombros.
Quizás se encojan de hombros ante la IA.
Pero la historia sugiere lo contrario.
Mira Uber.
Sangraron durante años antes de estabilizarse. Si Anthropic hace lo mismo, los accionistas podrían ponerse nerviosos. Exigirán concentración. Menos aplicaciones de vídeo de Sora. Más herramientas generadoras de ingresos.
O tal vez sea un concurso de belleza.
La gente compra acciones no porque valga la pena, sino porque cree que usted piensa que vale la pena.
Patrick Corrigan advierte sobre una “caída del impulso”.
Los precios suben por pura adrenalina. Entonces llega la realidad.
Hay una comparación de WeWork flotando por ahí.
Una presentación de 2019 que expuso la podredumbre debajo de las diapositivas brillantes. La oferta pública inicial colapsó.
La economía de Anthropic no es idéntica, pero el principio se mantiene.
Si la burbuja explota, estalla con fuerza.
La alternativa es una muerte tranquila. Exclusión del Nasdaq. Convertirse en una herramienta de nicho. Ser devorado por Microsoft o Google.
¿Quién gana?
Nadie lo sabe.
El expediente permanece ahí, confidencial y silencioso.
Por ahora la fiesta continúa.
