Antropische wensen buiten de privésfeer.
Of tenminste, ze zoeken naar de uitgangsdeur.
Maandagochtend heeft de AI-ontwikkelaar een vertrouwelijk formulier S-1 ingediend bij de SEC. Het is de standaard opmaat voor een beursintroductie. Het bedrijf heeft geen aandelentelling ingesteld. Ook geen koersdoel. Gewoon een vage knipoog naar ‘marktomstandigheden’.
Waarom nu?
De cashburn wordt luider.
De Grote Drie
Het voelt als een estafetterace.
Antropisch, SpaceX en OpenAI. Drie reuzen, drie biljoenendromen, die allemaal in hetzelfde jaar de publieke markt in de gaten hielden. Het conglomeraat van Elon Musk – ja, het conglomeraat waartoe Starlink behoort en dat sociale netwerk met het X-logo – heeft in mei een aanvraag ingediend. OpenAI is naar verluidt de volgende in de rij.
En dan is er nog de maker van Claude, die ze probeert te verslaan.
Hun waarderingen zijn op dit moment… zo hoog dat het ongelooflijk onpraktisch wordt om meer particulier kapitaal aan te trekken.
Ed Zitron snapt het.
Het privézwembad is vol. Beleggers willen liquiditeit. Ze willen geld uitbetalen. De boeken gesloten houden werkt alleen als de hype-trein snel genoeg blijft rijden om de natuurkunde te negeren.
Maar AI is niet gratis.
De hardwarekosten zijn enorm. Alleen al de elektriciteitsrekening zou een kleine stad van stroom kunnen voorzien. Je kunt een tekort op geloof alleen niet volhouden.
Niet voor altijd.
Winst? Of illusie?
Hier is het lelijke deel.
De AI-sector geeft grofweg twee dollar uit voor elke dollar die het terugverdient.
Alleen Nvidia verdient echt geld. Alle anderen graven een gat.
Critici zeggen dat de boekhouding vernuftig is. “Op jaarbasis” omzetcijfers. Verborgen kosten. Marges die op papier niet bestaan, maar er zeker mooi uitzien op het pitchdeck.
Anthropic haalde vorige week $65 miljard op. Hun waardering? $965 miljard.
Het is krankzinnig.
Rob Lalka, die bedrijfskunde doceert aan Tulane, noemde het oogstrelend.
Ze gaven het net zo snel uit als ze het kregen.
Dus wat gebeurt er daarna?
Via een openbare notering kunnen pensioenfondsen en verzekeringsgiganten inkopen.
Niet alleen daghandelaren op hun telefoon. Echt, plakkerig, saai kapitaal.
Aan dat kapitaal zitten verplichtingen.
De valkuil van verantwoordelijkheid
De SEC wil bonnen.
De vertrouwelijke dossiers verbergen de details voorlopig, maar dat verandert snel. Verwacht binnen enkele weken een prospectus.
Als dat document live gaat, zal het wreed zijn.
Financiële gegevens. Risico’s. Wettelijke aansprakelijkheden.
Dario Amodei zal geen antwoorden meer kunnen fluisteren in een achterkamertje.
Hij zal te maken krijgen met analisten.
Hij krijgt kwartaalcijfers.
Sam Altman zal dat ook doen.
Maakt het de markt uit of u winstgevend bent?
Meta verloor miljarden op de Metaverse. Beleggers haalden hun schouders op.
Misschien halen ze hun schouders op tegen AI.
Maar de geschiedenis wijst anders uit.
Kijk naar Uber.
Ze bloedden jarenlang voordat ze zich stabiliseerden. Als Anthropic hetzelfde doet, kunnen de aandeelhouders zenuwachtig worden. Ze zullen focus eisen. Minder Sora-video-apps. Meer inkomstengenererende tools.
Of misschien is het een schoonheidswedstrijd.
Mensen kopen de aandelen niet omdat het de moeite waard is, maar omdat ze denken dat jij het de moeite waard vindt.
Patrick Corrigan waarschuwt voor een ‘momentumcrash’.
Prijzen stijgen op pure adrenaline. Dan slaat de werkelijkheid toe.
Er zweeft een WeWork-vergelijking rond.
Een aanvraag uit 2019 die de rotting onder de glanzende dia’s blootlegde. De beursgang mislukte.
De economie van Anthropic is niet identiek, maar het principe blijft overeind.
Als de bel knapt, knalt hij hard.
Het alternatief is een stille dood. Verwijdering van de Nasdaq. Een nichetool worden. Opgegeten worden door Microsoft of Google.
Wie wint?
Niemand weet het.
De dossiers liggen daar, vertrouwelijk en stil.
Voorlopig gaat het feest door.
