Anthropic chce vystoupit ze stínu soukromých investorů.
Alespoň už hledají cestu ven.
Vývojář AI v pondělí ráno podal důvěrný formulář S-1 u Americké komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Toto je standardní preambule primární veřejné nabídky (IPO). O počtu akcií společnost zatím nerozhodla. Neexistuje ani cílová cena. Jen vágní odkaz na „tržní podmínky“.
proč teď?
Protože pálení peněz je příliš hlasité.
Velká trojka
Vypadá to, že sledujeme štafetový závod.
Antropické, SpaceX a OpenAI. Tři giganti, tři sny o zhodnocení bilionů dolarů, všichni současně hledí na veřejný trh ve stejném roce. Konglomerát Elona Muska – ano, ten, který zahrnuje Starlink a sociální síť s logem „X“ – podal papírování v květnu. Proslýchá se, že OpenAI bude další na řadě.
A tvůrce Clauda se snaží všechny předběhnout.
Jejich ocenění dosáhlo takových výšek, že získávání kapitálu na soukromých trzích se stává neuvěřitelně nepraktickým.
Ed Zitron dostává pointu.
Soukromý bazén je přeplněný. Investoři potřebují likviditu. Chtějí si vzít jejich peníze. Uzavřené hlášení funguje pouze tehdy, když se hype vlak pohybuje dostatečně rychle, aby popíral fyzikální zákony.
Ale AI není zadarmo.
Náklady na hardware jsou těsně mimo grafy. Samotné účty za elektřinu by mohly zajistit elektřinu pro malé město. Víra sama o sobě nemůže udržet deficit věčně.
Zisk nebo iluze?
Tady je ta špatná část.
Sektor AI utratí zhruba dva dolary za každý dolar, který vydělá.
Skutečné peníze vydělává pouze Nvidia. Všichni ostatní kopou díru.
Kritici tvrdí, že účetnictví je záměrně přikrášleno. „Roční“ údaje o tržbách. Skryté náklady. Marže, které neexistují na papíře, ale vypadají skvěle v prezentacích investorů.
Společnost Antropic minulý týden získala 65 miliard dolarů. Jejich hodnocení? 965 miliard dolarů.
To je šílené.
Rob Lalka, profesor obchodu na Tulane University, nazval částku „fascinující“.
Ale tyto peníze utratili tak rychle, jak je dostali.
co bude dál?
Vstup na veřejnost umožní penzijním fondům a pojišťovacím gigantům vstoupit do hry.
Nejen obchodníci na chytrých telefonech. A skutečný, „lepkavý“, nudný kapitál.
Tento kapitál má své vlastní podmínky.
Past odpovědnosti
SEC vyžaduje kontroly.
Důvěrná aplikace zatím drží podrobnosti pod pokličkou, ale to se velmi rychle změní. Prospekt očekávejte za několik týdnů.
Až bude tento dokument veřejný, bude to těžké.
Finance. Rizika. Zákonné povinnosti.
Dario Amodei už nebude moci našeptávat odpovědi v uzavřené kanceláři.
Bude muset 面对 analytiků.
Bude mít čtvrtletní konferenční hovory o výdělcích.
Totéž platí pro Sama Altmana.
Zajímá trh, zda je vaše společnost zisková?
Meta ztratila miliardy na Metaverse. Investoři jen pokrčili rameny.
Možná rozhodí rukama před AI.
Ale historie říká něco jiného.
Podívejte se na Uber.
Krváceli roky, než se stabilizovali. Pokud se Antropic vydá podobnou cestou, akcionáři by mohli být nervózní. Budou vyžadovat soustředění. Méně video aplikací ve stylu Sora. Více nástrojů generujících příjem.
Nebo je to soutěž krásy.
Lidé kupují akcie ne proto, že za to stojí, ale protože si myslí, že vy si myslíte, že za to stojí.
Patrick Corrigan varuje před „kolapsem hybnosti“.
Ceny rostou na čistém adrenalinu. Pak nastupuje realita.
Kolem se vznášejí přirovnání k WeWork.
Dokument z roku 2019, který odhalil hnilobu pod lesklými diapozitivy. IPO se rozpadla.
Antropická ekonomika není totožná, ale princip je stejný.
Pokud bublina praskne, praskne ve velkém.
Alternativou je tichá smrt. Stažení z burzy Nasdaq. Stát se specializovaným nástrojem. Akvizice společností Microsoft nebo Google.
kdo vyhraje?
Nikdo neví.
Aplikace tam sedí, důvěrná a tichá.
Večírek zatím pokračuje.
