L’économie américaine en 2025 ressemble à un jeu de Jenga : apparemment stable, mais de plus en plus vulnérable. Alors que la croissance globale et les sommets boursiers dressent un tableau de prospérité, un examen plus approfondi révèle des faiblesses structurelles qui menacent un ralentissement inattendu. Les fondations se rétrécissent et le risque d’effondrement augmente.
Les fissures dans le secteur des petites entreprises
Les petites entreprises, celles qui comptent moins de 500 employés, sont un moteur essentiel de l’économie américaine, employant 46 % de la main-d’œuvre et traitant un tiers de tous les biens importés. Cependant, ils ont été touchés de manière disproportionnée par les récentes pressions économiques, en particulier les tarifs douaniers imposés par l’ère Trump. Faute des ressources de leurs concurrents plus grands, de nombreuses petites entreprises ont eu du mal à s’adapter, ce qui a entraîné une baisse des ventes près de trois fois supérieure à celle des grandes entreprises.
Cela a contraint les petites entreprises à supprimer des emplois, les données sur la masse salariale du secteur privé faisant état d’une perte de 107 000 postes entre avril et septembre. Pendant ce temps, les grandes entreprises continuent de se développer, exacerbant ainsi le fossé.
Le marché du travail : une faiblesse croissante
Au-delà des petites entreprises, des tensions plus larges sur le marché du travail apparaissent. Le gouvernement fédéral prévoit 300 000 suppressions d’emplois cette année, tandis que les licenciements dans le secteur privé ont atteint en octobre un sommet en 22 ans. Cette tendance ne se limite pas aux entreprises en difficulté ; même les entreprises rentables gèlent les embauches et réduisent le personnel pour compenser les coûts et investir dans l’intelligence artificielle.
L’effet combiné est un ralentissement du marché du travail qui menace les dépenses de consommation, l’élément vital de l’économie.
L’écart de consommation grandissant
Malgré ces signaux inquiétants, les dépenses de consommation sont restées résilientes, soutenues par les ménages les plus riches. Toutefois, cette résilience dépend de plus en plus d’un segment de plus en plus restreint de la population. Les ménages aux revenus faibles ou moyens sont aux prises avec des impayés et des dépenses stagnantes, tandis que les 10 % les plus riches contrôlent plus de 87 % des actions des entreprises.
Cette concentration des richesses crée une base instable, dans laquelle la croissance économique repose sur un nombre décroissant de dépensiers.
Le secteur Tech : la pierre angulaire de la Tour
Les entreprises technologiques américaines, en particulier celles axées sur l’intelligence artificielle, sont devenues la force dominante de l’économie. Leurs investissements dans les infrastructures, dépassant 380 milliards de dollars cette année seulement, ont même dépassé la consommation personnelle en tant que moteur de la croissance du PIB.
Ces entreprises constituent le principal support de la tour Jenga. Leurs dépenses et leur rentabilité continues sont essentielles au maintien de l’illusion de stabilité.
La question de la durabilité
La question clé est de savoir combien de temps cela peut durer. La domination du secteur technologique crée un équilibre fragile, dans lequel l’économie tout entière dépend du succès continu d’une poignée d’entreprises. Tout ralentissement des investissements dans l’IA ou toute baisse des revenus technologiques pourrait déclencher un effet en cascade, déstabilisant l’ensemble du système.
Optimisme et incertitude
Certains estiment que les remboursements d’impôts au printemps prochain et la modération de l’inflation pourraient apporter un soulagement temporaire. Meta Platforms, par exemple, a annoncé son intention d’investir 600 milliards de dollars dans les infrastructures et l’emploi aux États-Unis au cours des trois prochaines années.
Il est toutefois peu probable que ces mesures parviennent à remédier aux faiblesses structurelles sous-jacentes. L’économie reste dangereusement dépendante d’une base de soutien étroite, ce qui la rend vulnérable aux chocs inattendus.
L’essentiel
L’économie américaine en 2025 est un jeu de Jenga aux enjeux élevés. Tant que la tour reste debout, les fondations s’effondrent. Le risque d’effondrement augmente et les conséquences pourraient être graves. La question n’est pas de savoir si la tour va tomber, mais quand
