Американская экономика в 2025 году напоминает игру в Дженгу: кажущаяся стабильной, но всё более уязвимая. Несмотря на положительные показатели роста и рекорды фондового рынка, при ближайшем рассмотрении обнаруживаются структурные слабости, которые могут привести к неожиданному спаду. Основание сужается, и риск обрушения растёт.
Трещины в Секторе Малого Бизнеса
Малые предприятия — те, в которых работает менее 500 сотрудников — являются важнейшим двигателем экономики США, обеспечивая работой 46% рабочей силы и обрабатывая треть всего импорта. Однако они непропорционально сильно пострадали от недавнего экономического давления, особенно от тарифов, введённых администрацией Трампа. Не имея ресурсов крупных конкурентов, многие малые фирмы изо всех сил пытались адаптироваться, что привело к снижению продаж почти в три раза большему, чем у крупных корпораций.
Это вынудило малый бизнес сокращать рабочие места: данные о заработной плате в частном секторе показали потерю 107 000 позиций в период с апреля по сентябрь. В то же время крупные фирмы продолжают расширяться, усугубляя разрыв.
Рынок Труда: Растущая Слабость
Помимо малого бизнеса, всё более очевидными становятся проблемы на рынке труда. Федеральное правительство прогнозирует сокращение 300 000 рабочих мест в этом году, а увольнения в частном секторе достигли 22-летнего максимума в октябре. Эта тенденция не ограничивается проблемными компаниями: даже прибыльные фирмы замораживают найм и сокращают персонал, чтобы компенсировать затраты и инвестировать в искусственный интеллект.
Совокупный эффект — замедление рынка труда, которое угрожает потребительским расходам — кровеносной системе экономики.
Расширяющийся Разрыв в Потреблении
Несмотря на тревожные сигналы, потребительские расходы оставались устойчивыми, чему способствовали самые богатые домохозяйства. Однако эта устойчивость всё больше зависит от сокращающегося сегмента населения. Домохозяйства с низкими и средними доходами сталкиваются с просрочками платежей и стагнацией расходов, в то время как топ-10% по богатству контролируют более 87% корпоративных акций.
Эта концентрация богатства создаёт нестабильную основу, где экономический рост зависит от уменьшающегося числа тратящих людей.
Технологический Сектор: Краеугольный Камень Башни
Американские технологические компании, особенно те, которые специализируются на искусственном интеллекте, стали доминирующей силой в экономике. Их инвестиции в инфраструктуру, превышающие 380 миллиардов долларов только в этом году, превзошли даже личное потребление в качестве драйвера роста ВВП.
Эти фирмы — основная поддержка, удерживающая башню Дженгу. Их дальнейшие расходы и прибыльность необходимы для поддержания иллюзии стабильности.
Вопрос Устойчивости
Ключевой вопрос в том, как долго это может продолжаться. Доминирование технологического сектора создаёт хрупкое равновесие, где вся экономика зависит от успеха нескольких компаний. Любое замедление инвестиций в ИИ или спад доходов в технологическом секторе может вызвать каскадный эффект, дестабилизируя всю систему.
Оптимизм и Неопределённость
Некоторые утверждают, что налоговые возвраты весной и умеренное снижение инфляции могут обеспечить временное облегчение. Например, Meta Platforms объявила о планах инвестировать 600 миллиардов долларов в инфраструктуру и создание рабочих мест в США в течение следующих трёх лет.
Однако эти меры вряд ли устранят лежащие в основе структурные слабости. Экономика остаётся опасно зависимой от узкой базы поддержки, что делает её уязвимой к неожиданным шокам.
Суть Вопроса
Американская экономика в 2025 году — это игра в Дженгу с высокими ставками. Хотя башня пока стоит, основание разрушается. Риск обрушения растёт, и последствия могут быть серьёзными. Вопрос не в том, упадёт ли башня, а когда.
