A economia americana em 2025 assemelha-se a um jogo de Jenga: aparentemente estável, mas cada vez mais vulnerável. Embora o crescimento global e os máximos do mercado bolsista pintem um quadro de prosperidade, uma análise mais atenta revela fraquezas estruturais que ameaçam uma recessão inesperada. A base está a estreitar-se e o risco de colapso está a aumentar.
As Rachaduras no Setor de Pequenas Empresas
As pequenas empresas – aquelas com menos de 500 funcionários – são um motor crítico da economia dos EUA, empregando 46% da força de trabalho e movimentando um terço de todos os bens importados. No entanto, foram desproporcionalmente prejudicados pelas recentes pressões económicas, especialmente pelas tarifas da era Trump. Na falta dos recursos dos concorrentes maiores, muitas pequenas empresas têm lutado para se adaptar, levando a quedas nas vendas quase três vezes maiores do que as experimentadas pelas grandes corporações.
Isto forçou as pequenas empresas a cortar empregos, com os dados da folha de pagamento do sector privado mostrando uma perda de 107 mil postos de trabalho entre Abril e Setembro. Entretanto, as grandes empresas continuam a expandir-se, exacerbando a divisão.
O mercado de trabalho: uma fraqueza crescente
Para além das pequenas empresas, estão a surgir tensões mais amplas no mercado de trabalho. O governo federal prevê 300 mil cortes de empregos este ano, enquanto as demissões no setor privado atingiram o maior nível em 22 anos em outubro. Esta tendência não se limita às empresas em dificuldades; até mesmo empresas lucrativas estão a congelar as contratações e a reduzir pessoal para compensar custos e investir em inteligência artificial.
O efeito combinado é uma desaceleração do mercado de trabalho que ameaça os gastos dos consumidores, a força vital da economia.
A crescente lacuna de consumo
Apesar dos sinais preocupantes, os gastos dos consumidores permaneceram resilientes, impulsionados pelas famílias mais ricas. No entanto, esta resiliência depende cada vez mais de um segmento cada vez menor da população. As famílias de rendimentos baixos a médios enfrentam dificuldades com a inadimplência e a estagnação dos gastos, enquanto os 10% mais ricos controlam 87% das ações das empresas.
Esta concentração de riqueza cria uma base instável, onde o crescimento económico depende de um número cada vez menor de gastadores.
O setor de tecnologia: a pedra angular da torre
As empresas tecnológicas americanas, especialmente as focadas na inteligência artificial, tornaram-se a força dominante na economia. Os seus investimentos em infra-estruturas, que ultrapassam os 380 mil milhões de dólares só este ano, ultrapassaram até o consumo pessoal como motor do crescimento do PIB.
Essas empresas são o principal suporte que sustenta a torre Jenga. A continuação dos seus gastos e rentabilidade são essenciais para manter a ilusão de estabilidade.
A questão da sustentabilidade
A questão principal é quanto tempo isso pode durar. O domínio do sector tecnológico cria um equilíbrio frágil, onde toda a economia depende do sucesso contínuo de um punhado de empresas. Qualquer abrandamento no investimento em IA ou uma diminuição nos lucros tecnológicos poderá desencadear um efeito em cascata, desestabilizando todo o sistema.
Otimismo e Incerteza
Alguns argumentam que o reembolso de impostos na próxima primavera e a moderação da inflação poderiam proporcionar um alívio temporário. A Meta Platforms, por exemplo, anunciou planos para investir 600 mil milhões de dólares em infra-estruturas e empregos nos EUA durante os próximos três anos.
No entanto, é pouco provável que estas medidas resolvam as deficiências estruturais subjacentes. A economia continua perigosamente dependente de uma base de apoio estreita, tornando-a vulnerável a choques inesperados.
O resultado final
A economia americana em 2025 é um jogo de Jenga de alto risco. Enquanto a torre permanece de pé, a fundação está desmoronando. O risco de colapso está a aumentar e as consequências podem ser graves. A questão não é se a torre cairá, mas quando
