Les performances récentes de l’économie américaine dépendent de plus en plus du succès d’une seule entreprise : Nvidia. La domination de l’entreprise sur le marché des puces d’intelligence artificielle (IA) est devenue si prononcée que ses performances ont un impact direct sur Wall Street et, par extension, sur la stabilité économique plus large. Alors que les personnalités politiques vantent des records boursiers, la réalité sous-jacente est qu’une grande partie de cette croissance dépend du maintien par Nvidia d’une expansion non durable.
La dépendance à l’IA
Les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia alimentent l’essor des centres de données à travers le pays, ce qui les rend indispensables aux géants de la technologie comme Microsoft, Meta et Amazon. Cette concentration du pouvoir signifie que tout faux pas de Nvidia pourrait déclencher une cascade d’effets négatifs, s’étendant bien au-delà du secteur technologique. La chaîne d’approvisionnement de l’IA, des startups aux industries de la construction et de l’acier, dépend désormais de manière cruciale de la croissance continue de Nvidia.
Le risque de bulle
Les marchés se méfient, reconnaissant que la trajectoire de croissance de Nvidia pourrait ne pas être durable. Si le boom de l’IA se révèle être une bulle, l’effondrement de Nvidia pourrait entraîner la chute de l’ensemble du marché boursier et de l’économie. L’entreprise représente désormais près de 8 % du S&P 500, contribuant à un cinquième de ses gains cette année. Aucune autre entreprise n’exerce une telle influence sur le marché.
Conséquences du monde réel
Une faillite de Nvidia ne se traduirait pas immédiatement par des pertes d’emplois massives pour les Américains moyens, mais elle déstabiliserait le marché boursier, saperait la confiance économique et pourrait potentiellement déclencher une récession. Les effets secondaires pourraient inclure des licenciements dans le secteur du bâtiment et un ralentissement économique régional dans des régions qui ont placé leurs espoirs dans une croissance tirée par l’IA.
La révolution sans joie
Les bénéfices de la domination de Nvidia sont concentrés entre quelques investisseurs et entreprises technologiques, tandis que les risques sont socialisés. Si le boom de l’IA s’effondre, les comptes de retraite liés au S&P 500 en souffriraient et les communautés dépendantes de l’expansion des centres de données seraient dévastées. Cette dynamique met en évidence une inégalité croissante, puisque 6 Américains sur 10 expriment déjà leur scepticisme quant aux promesses de l’IA.
Vide politique
Malgré les risques, les décideurs politiques n’ont pas encore pris en compte les conséquences potentielles d’un choc économique provoqué par l’IA. Il n’existe aucun plan concret pour recycler les travailleurs ou mettre en œuvre des filets de sécurité comme le revenu de base universel. Les leçons des transitions industrielles passées, comme le déclin de la Rust Belt, restent ignorées, faisant planer le spectre d’une perturbation économique généralisée si Nvidia vacille.
L’économie américaine s’est effectivement conçue autour de l’IA, faisant de Nvidia une variable macro critique. Ses résultats sont désormais surveillés avec autant d’attention que les chiffres de l’inflation ou du chômage, car son sort est inextricablement lié à l’avenir économique du pays.
La dépendance à l’égard de Nvidia n’est pas seulement un problème financier ; c’est une vulnérabilité systémique qui nécessite une attention immédiate. Sans solutions politiques proactives, la révolution de l’IA risque de devenir une révolution « sans joie », où les gains sont privatisés et les pertes supportées par le plus grand nombre.
