Die amerikanische Wirtschaft im Jahr 2025 ähnelt einem Jenga-Spiel: scheinbar stabil, aber zunehmend anfällig. Während das Gesamtwachstum und die Börsenhöchststände ein Bild des Wohlstands zeichnen, offenbart eine genauere Betrachtung strukturelle Schwächen, die einen unerwarteten Abschwung drohen. Das Fundament wird schmaler und die Einsturzgefahr wächst.
Die Risse im Kleinunternehmenssektor
Kleine Unternehmen – Unternehmen mit weniger als 500 Mitarbeitern – sind ein entscheidender Motor der US-Wirtschaft. Sie beschäftigen 46 % der Arbeitskräfte und verarbeiten ein Drittel aller importierten Waren. Allerdings wurden sie durch den jüngsten wirtschaftlichen Druck, insbesondere durch die Zölle aus der Trump-Ära, überproportional getroffen. Da ihnen die Ressourcen größerer Wettbewerber fehlen, fällt es vielen kleinen Unternehmen schwer, sich anzupassen, was zu Umsatzrückgängen führt, die fast dreimal so groß sind wie bei großen Konzernen.
Dies hat kleine Unternehmen zum Stellenabbau gezwungen, wobei die Lohn- und Gehaltsdaten des privaten Sektors zwischen April und September einen Verlust von 107.000 Stellen zeigen. Unterdessen expandieren große Unternehmen weiter, was die Kluft noch verschärft.
Der Arbeitsmarkt: Eine wachsende Schwäche
Über kleine Unternehmen hinaus zeichnen sich umfassendere Spannungen auf dem Arbeitsmarkt ab. Die Bundesregierung prognostiziert für dieses Jahr den Abbau von 300.000 Arbeitsplätzen, während die Entlassungen im privaten Sektor im Oktober den höchsten Stand seit 22 Jahren erreichten. Dieser Trend beschränkt sich nicht nur auf in Schwierigkeiten geratene Unternehmen; Selbst profitable Unternehmen frieren die Einstellung und den Personalabbau ein, um Kosten auszugleichen und in künstliche Intelligenz zu investieren.
Der kombinierte Effekt ist ein sich verlangsamender Arbeitsmarkt, der die Verbraucherausgaben, das Lebenselixier der Wirtschaft, bedroht.
Die wachsende Konsumlücke
Trotz der besorgniserregenden Signale blieben die Verbraucherausgaben robust und wurden von den wohlhabendsten Haushalten getragen. Allerdings ist diese Widerstandsfähigkeit zunehmend von einem schrumpfenden Teil der Bevölkerung abhängig. Haushalte mit niedrigem bis mittlerem Einkommen kämpfen mit Zahlungsrückständen und stagnierenden Ausgaben, während die 10 % mit dem höchsten Vermögen über 87 % der Unternehmensaktien verfügen.
Diese Vermögenskonzentration schafft eine instabile Grundlage, auf der das Wirtschaftswachstum auf einer abnehmenden Zahl von Geldgebern beruht.
Der Technologiesektor: Der Grundstein des Turms
Amerikanische Technologieunternehmen, insbesondere solche, die sich auf künstliche Intelligenz konzentrieren, sind zur dominierenden Kraft in der Wirtschaft geworden. Ihre Investitionen in die Infrastruktur, die allein in diesem Jahr 380 Milliarden US-Dollar überstiegen, übertrafen sogar den persönlichen Konsum als Motor des BIP-Wachstums.
Diese Firmen sind die Hauptträger, die den Jenga-Turm stützen. Ihre anhaltenden Ausgaben und ihre Rentabilität sind für die Aufrechterhaltung der Illusion von Stabilität von entscheidender Bedeutung.
Die Frage der Nachhaltigkeit
Die entscheidende Frage ist, wie lange das anhalten kann. Die Dominanz des Technologiesektors schafft ein fragiles Gleichgewicht, in dem die gesamte Wirtschaft vom anhaltenden Erfolg einer Handvoll Unternehmen abhängt. Jede Verlangsamung der KI-Investitionen oder ein Rückgang der Tech-Erträge könnte einen Kaskadeneffekt auslösen und das gesamte System destabilisieren.
Optimismus und Unsicherheit
Einige argumentieren, dass Steuerrückerstattungen im nächsten Frühjahr und eine Abschwächung der Inflation vorübergehende Erleichterung bringen könnten. Meta Platforms beispielsweise hat Pläne angekündigt, in den nächsten drei Jahren 600 Milliarden US-Dollar in die US-Infrastruktur und Arbeitsplätze zu investieren.
Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass diese Maßnahmen die zugrunde liegenden strukturellen Schwächen beheben werden. Die Wirtschaft bleibt in gefährlicher Weise auf eine schmale Unterstützungsbasis angewiesen, was sie anfällig für unerwartete Schocks macht.
Das Fazit
Die amerikanische Wirtschaft im Jahr 2025 ist ein Jenga-Spiel mit hohen Einsätzen. Während der Turm steht, bröckelt das Fundament. Das Risiko eines Zusammenbruchs wächst und die Folgen könnten schwerwiegend sein. Die Frage ist nicht, ob der Turm einstürzen wird, sondern wann
