Americká ekonomika v roce 2025 je jako hra Jenga: zdánlivě stabilní, ale stále zranitelnější. Navzdory pozitivním údajům o růstu a záznamům na akciovém trhu, bližší pohled odhalí strukturální slabiny, které by mohly vést k neočekávanému poklesu. Základna se zužuje a zvyšuje se riziko zhroucení.
Trhliny v sektoru malých podniků
Malé podniky – ty s méně než 500 zaměstnanci – jsou nejdůležitějším motorem ekonomiky USA, zaměstnávají 46 % pracovní síly a zpracovávají třetinu veškerého dovozu. Neúměrně však trpěly nedávnými ekonomickými tlaky, zejména cly uvalenými Trumpovou administrativou. Vzhledem k nedostatku zdrojů větších konkurentů se mnoho malých firem snažilo přizpůsobit, což vedlo k poklesu tržeb téměř třikrát většímu než u velkých korporací.
To donutilo malé podniky ke snižování pracovních míst, přičemž údaje o mzdách soukromého sektoru ukazují mezi dubnem a zářím ztrátu 107 000 pozic. Velké firmy zároveň pokračují v expanzi a prohlubují propast.
Trh práce: Rostoucí slabost
Kromě malých podniků jsou stále zřetelnější problémy na trhu práce. Federální vláda letos plánuje propustit 300 000 pracovních míst a propouštění v soukromém sektoru dosáhlo v říjnu maxima za 22 let. Tento trend se neomezuje na problémové společnosti: dokonce i ziskové firmy zmrazují najímání a omezují zaměstnance, aby kompenzovaly náklady a investovaly do umělé inteligence.
Kumulativním efektem je zpomalení trhu práce, které ohrožuje spotřebitelské výdaje, životodárnou mízu ekonomiky.
Rozšiřující se propast ve spotřebě
Navzdory varovným signálům zůstaly spotřebitelské výdaje odolné, podporované nejbohatšími domácnostmi. Tato udržitelnost však stále více závisí na zmenšujícím se segmentu populace. Domácnosti s nízkými a středními příjmy čelí opožděným platbám a stagnujícím výdajům, zatímco prvních 10 % podle bohatství ovládá více než 87 % firemních akcií.
Tato koncentrace bohatství vytváří nestabilní základnu, kde ekonomický růst závisí na klesajícím počtu utrácení lidí.
Technologický sektor: Základní kamenná věž
Americké technologické společnosti, zejména ty, které se specializují na umělou inteligenci, se staly dominantní silou v ekonomice. Jejich investice do infrastruktury, které jen v tomto roce přesáhly 380 miliard dolarů, překonaly dokonce i osobní spotřebu jako hnací sílu růstu HDP.
Tyto firmy jsou hlavní podporou, která drží věž Jenga. Jejich pokračující výdaje a ziskovost jsou nezbytné k udržení iluze stability.
Otázka udržitelnosti
Klíčovou otázkou je, jak dlouho to může pokračovat. Dominance technologického sektoru vytváří křehkou rovnováhu, kde celá ekonomika závisí na úspěchu několika společností. Jakékoli zpomalení investic do AI nebo pokles příjmů v technologickém sektoru by mohl mít kaskádový efekt a destabilizovat celý systém.
Optimismus a nejistota
Někteří tvrdí, že dočasnou úlevu by mohly poskytnout vratky daní na jaře a mírný pokles inflace. Meta Platforms například oznámila plány investovat 600 miliard dolarů do infrastruktury a vytváření pracovních míst ve Spojených státech během příštích tří let.
Tato opatření však pravděpodobně nevyřeší základní strukturální nedostatky. Ekonomika zůstává nebezpečně závislá na úzké základně podpory, takže je zranitelná vůči neočekávaným šokům.
Podstata otázky
Americká ekonomika v roce 2025 je hra Jenga s vysokými sázkami. Přestože věž stále stojí, základna se hroutí. Riziko kolapsu roste a následky mohou být vážné. Otázkou není, zda věž spadne, ale kdy.
